Mik lehetnek a legígéretesebb befektetési lehetőségek 2025-ben? Az OTP Alapkezelő szakértői osztották meg velünk gondolataikat.

Február 18-án lesz a Portfolio investment Day 2025 befektetési konferenciánk, ahol profi szakemberek osztják meg befektetési ötleteiket, legyen szó a részvény-, állampapír-, nyersanyag-, kripto-, ingatlan- vagy műtárgypiacról. Most érdemes jelentkezni!

Az amerikai választások eredményeként Trump győzelme várhatóan nemcsak a politikai tájat formálja meg, hanem mélyreható hatásai lesznek a pénzügyi piacokra is. A piacok már előre beárazhatták a Trump-győzelmet, figyelembe véve a korábbi tapasztalatokat, amelyek során a költségvetési ösztönzők és adócsökkentések révén a gazdasági növekedés felgyorsulását láthattuk. A hosszú távú hatások között szerepelhet a befektetési kedv növekedése az Egyesült Államokban, különösen a technológiai és energiaiparban, ahol a deregularizáció és a piaci verseny fokozódhat. Azonban a politikai feszültségek és a globális kereskedelmi kapcsolatok feszültségei is kockázatokat hordozhatnak. A tengerentúli piacokra gyakorolt hatás szintén érdekes, hiszen a Trump-győzelem által generált stabilitás vagy instabilitás hatással lehet a nemzetközi kereskedelemre és a valuták értékére. Az európai piacok esetében a befektetők óvatosan reagálhatnak, mivel a geopolitikai feszültségek és a kereskedelmi háborúk kockázatai továbbra is fennállnak. Közép-Európa szempontjából a Trump-győzelem hatással lehet a regionális gazdasági együttműködésekre és a befektetési lehetőségekre is. A régió országai számára fontos, hogy figyelemmel kísérjék az amerikai politikai irányvonalak alakulását, mivel azok befolyásolhatják a helyi gazdasági fejlődést és a globális piaci trendeket.

Halas Zoltán: A piacok már a választások előtt számoltak Trump győzelmével, úgyhogy mondhatjuk, hogy ez részben már beárazódott. Az Amerikában tapasztalható fellendülés az eredmény közzététele után tovább erősödött, különösen az AI és tech szektorban. Az úgynevezett Trump-trade papírok - vagyis a Donald Trump megválasztásából profitálni képes részvények - esetében látunk egy természetes korrekciót, de az csak középtávon fog kiderülni, hogy az árfolyamuk hogyan alakul. A Trump-féle gazdaságpolitika inflációs nyomást generálhat, ami előnyös lehet a helyi vállalkozások számára.

Mi a közepes és kis kapitalizációjú vállalatokkal, az AI szoftver cégekkel, a pénzügyi és fintech szektorral, valamint a diszkrecionális fogyasztási szektorral - mint például a lakásfelújítás és a szórakozás - kapcsolatban vagyunk igazán optimisták.

Kovács-Kvotidián Máté: Azt érdemes hozzátenni, hogy Európában az amerikai politika hatása nem egyértelmű.

A DAX index néhány kiemelkedő részvénye az amerikai piacon való jelenlétéből nyer hasznot, azonban Trump kereskedelmi politikája komoly kihívásokat is hozhat. Hosszú távon, a kamatok csökkentésének lehetősége és az alacsonyabb értékeltségek miatt Európa továbbra is érdekes befektetési célpontként tűnik fel.

Természetesen Magyarország nem tudja teljes mértékben elkerülni az Európai Unió hatásait. Amennyiben a német gazdaságban nehézségek lépnek fel, az elkerülhetetlenül rányomja bélyegét a mi helyzetünkre is. Noha a magyar-amerikai kapcsolatok javulása kedvező fejlemény lehet, a magyar gazdaság önálló fejlődése nem képzelhető el az európai gazdasági teljesítmény nélkül. A térségben jelenleg Lengyelország tűnik ki, hiszen erős belső fogyasztása és az EU-s támogatások révén kedvezőbb pozícióban van.

Az OTP Alapkezelő júliusban elindította legújabb alapját, amely az amerikai részvények piacára összpontosít. E lépés tükrözi a cég ambiciózus törekvéseit és a globális tőkeáramlási trendek iránti nyitottságát. A következő évre vonatkozóan milyen várakozásokkal és befektetési stratégiákkal készülnek a szakértők? Érdemes megvizsgálni, hogy a gazdasági kilátások, a kamatlábak alakulása és a piaci volatilitás hogyan befolyásolja a jövőbeni döntéseket. A befektetők egyre inkább arra összpontosítanak, hogy kihasználják a növekedési lehetőségeket, miközben a kockázatkezelés is kiemelt szerepet kap.

H.Z.: A jövőre nézve a piacok szélesedésére és a technológia további erősödésére számítunk. Az AI-vezérelt innovációk és a "Magnificent Seven" tech cégek, azaz a Tesla, a Meta, az Nvidia, az Apple, az Amazon, az Alphabet és a Microsoft dominanciája folytatódhat - mi pedig ebből szeretnénk profitálni.

Elengedhetetlen észben tartani, hogy az amerikai tőke piacok dominanciája továbbra is megkérdőjelezhetetlen a globális részvénypiacokon, különösen a Big Tech vállalatok és a mesterséges intelligencia szektor kiemelkedő teljesítménye révén. Az alap portfóliója jól diverzifikált, hiszen a technológiai szektor mellett a pénzügyi technológiák és a szoftvercégek is jelentős, pozitív eredményekkel büszkélkedhetnek.

Hogyan befolyásolja az infláció az amerikai piacot, és milyen kilátások vannak ezen a téren? Mik lesznek a 2025-ös év legmeghatározóbb kockázati tényezői?

H.Z.: Az Egyesült Államokban és más fejlett piacokon a jelenleg tapasztalt alacsony volatilitás növekedésére számítunk. Trump megválasztását követően a tőke áramlása újra az Egyesült Államok felé fordult. Ezt az erősödő dollár, a kriptovaluták árfolyamának emelkedése, valamint az amerikai tőzsdék stabil teljesítménye is alátámasztja, miközben a feltörekvő piacok gyengébben szerepelnek. Az alapvető kérdés azonban az, hogy vajon ez a kedvező trend folytatódik-e a jövőben.

Hosszú távon a Trump-féle politikai irányvonal hozhat néhány kedvező változást, mint például a dereguláció, ám ezzel párhuzamosan fennáll a deglobalizáció és inflációs környezet kialakulásának kockázata is. Ez utóbbi kétségtelenül negatívan befolyásolhatja a magas értékeltségű és exportorientált cégek részvényeit. Miközben az eredménynövekedés tartós marad, a tőzsdék emelkedhetnek, de bármilyen apróbb zökkenő komoly árfolyameséseket okozhat, különösen a magas értékelésű vállalatok esetében.

A világ több régiójában, beleértve Ukrajnát és a Közel-Keletet, jelentős geopolitikai feszültségek tapasztalhatók, amelyek mély hatással vannak a piaci trendekre. Ezek a konfliktusok, politikai instabilitások és gazdasági kihívások nemcsak a helyi, hanem a globális piacokat is formálják. 2025-re várhatóan a geopolitikai tényezők továbbra is kulcsszerepet fognak játszani a gazdasági kilátásokban, a kereskedelmi kapcsolatok alakulásában és az energiaellátás biztonságában. Az instabilitás következményeként a befektetők óvatosabbá válhatnak, ami a piaci volatilitás növekedéséhez vezethet. A jövőben a fenntarthatóság és a technológiai innováció is hangsúlyosabb szerepet kaphat a piaci dinamikában, ahogy a világ igyekszik alkalmazkodni a változó körülményekhez.

H.Z.: Úgy tűnik, hogy a piacok jelentős része már alkalmazkodott ezekhez a geopolitikai feszültségekhez. Például az izraeli konfliktus alatt az izraeli tőzsde alig mutatott reakciót, sőt a légiközlekedésben vannak olyan cégek, amelyeknek emelkedtek a papírjai. Az orosz-ukrán válság kapcsán a régió megemelkedett kockázati prémiuma fennmaradt, viszont az olyan egyszeri eseményekre, mint a német vagy a francia választások, kevésbé reagál a piac.

A világ másik oldalán két fontos fejleményre érdemes figyelmet fordítani: a Kína-Tajvan és a Kína-USA közötti feszültségek olyan komoly kockázatokat rejthetnek, amelyek különösen a globális technológiai ellátási láncokra gyakorolhatnak jelentős hatást. Hosszú távon a konfliktusok megoldása kedvező impulzust adhat a piacoknak, míg a feszültségek által kiváltott visszaesés lehetőséget teremt a kedvező vételi döntésekre.

K.-K.M. elemzésében a geopolitikai kockázatok hatásait vizsgálja, amelyek közé tartozik a hadiköltekezés, az ellátási láncok átszervezése, az iparágak hazai visszahozatala, valamint az energiaárak problémái. Ezek a tényezők inflációs nyomást gyakorolnak, ami kihívást jelenthet azok számára, akik az infláció felett aratott győzelmet hirdetnek, mint például a jegybankok. A magas kamatok továbbá lassítják a gazdasági növekedést, ami szintén aggasztó. Ezen felül a bizonytalanság a fogyasztói magatartásra is hatással van, amit Európa, és különösen a kelet-közép-európai térség lakói is érezhetnek. Amennyiben ezek a kockázatok enyhülnek, az kedvezően befolyásolhatja a gazdasági növekedést, amelyből az érintett vállalatok nemcsak a profitjuk növekedésével, hanem az értékeltségek normalizálásával is jelentős előnyöket élvezhetnek.

Ha már szó esett Európáról: tavasszal új indexkövető közép-európai részvényalapot hoztak létre. Az OTP CETOP ETF-ben három vezető hazai részvény mellett (Mol, OTP, Richter) a cseh, a horvát, a lengyel, a román, a szlovák és a szlovén tőzsdén jegyzett blue chipek kaphatnak helyet. Ez az alap hogyan teljesített 2024-ben, és milyen várakozásaik vannak az idei évre?

K.-K.M.: Az OTP CETOP ETF 2024-es bevezetése óta figyelemre méltó teljesítményt nyújtott. A kezdeti tőkeáramlásból egyértelműen kiderül, hogy sikerült megnyernie azokat a befektetőket, akik euró alapú részvényekbe kívánnak fektetni. Ugyanakkor a régió piaca eddig nem kapott megfelelő figyelmet és támogatást.

Az érdeklődés nem meglepő, a közép-európai piacok ugyanis növekvő potenciált mutatnak. Az egy főre jutó GDP alapján folyamatos a gazdasági felzárkózás az EU átlagához, reálbér-emelkedés volt, alacsony a munkanélküliség. A háború közelsége miatt magas a kockázati prémium is, de a részvények alacsony ára miatt ez inkább pozitívum lehet közép- és hosszú távon.

A térség központi bankjai már a neves nemzetközi jegybankok előtt felpörgették a kamatcsökkentési folyamatokat, és még mindig van lehetőség további vágásokra, ami kedvező impulzusokat hozhat. Lengyelország gazdasága, az EU-s támogatások révén, továbbra is kulcsszereplő marad a régió fejlődésében. Különösen a fogyasztásra épülő vállalatok területén látunk jelentős lehetőségeket.

A 2025-ös perspektívák szempontjából az orosz-ukrán konfliktus rendeződése kedvező hatással lehet. Jelenleg úgy tűnik, hogy a régió értékeltsége még mindig alulértékelt, ami egy türelmes befektető számára vonzó lehetőséget kínálhat.

Vannak most más olyan feltörekvő piacok, amelyekben érdemes befektetni? Milyen befektetési stratégiákat javasolnak a következő hónapokra?

H.Z.: A diverzifikáció alapvető fontosságú, és persze fontos az is, hogy ne csak különböző eszközosztályokba fektessünk, hanem különböző devizákba is. Egy vegyes portfólió jó választás lehet, ha tartalmaz részvénykitettséget is. Jelenleg elég jó a hozamkörnyezet, így a kockázat porlasztása diverzifikációval viszonylag kis hozamáldozattal megoldható. Úgy gondoljuk, hogy érdemes a portfóliók egy részét kemény devizában tartania.

Együttvéve, nem várunk jelentős forinterősödést. A forint valós értéke akár 370-380 forint/euró között is mozoghatna, azonban a jelenlegi körülmények között ez nem tűnik reálisnak.

K.-K.M.: A már említett KKE régió mellett Görögország válhat érdekes célponttá: alig látszik már a nyoma a korábbi gazdaságpolitikai problémáknak, jelentős költségvetési fordulat ment végbe az országban. Az államadósságot sikeresen rendezték, hosszú távra fixálták, és nincsenek közeli lejáratok, a gazdaságot körülbelül 2%-os elsődleges többlet és 1-1,5%-os hiány jellemzi. A görög piac értékeltsége nem túl magas, és az osztalékadózás is kedvező, úgyhogy a görög bankpapírok vagy ipari cégek kimondottan vonzó befektetések lehetnek.

Milyen szerepet fognak játszani 2025-ben az alternatív energiaforrásokba történő befektetések a portfóliókban? Mennyire jelenik meg a zöld átállás, vagy annak nehézségei a befektetéseknél?

K.-K.M.: Az alternatív energia területe befektetési szempontból rendkívül vonzó, ugyanakkor számos komoly kihívást is magában hordoz. A Covid-járvány idején a téma népszerűsége jelentősen megnőtt, azonban a gyengébb múltbeli hozamok miatt az ESG-alapok iránti globális befektetői érdeklődés azóta csökkent.

A megújuló energiaforrások, különösen a szél-, nap- és atomenergia területén, továbbra is folyamatosan vonzzák a tőkebefektetéseket. E mögött áll az energiafüggetlenség iránti vágy, a klímacélok elérhetősége, valamint az AI által generált energiaigény növekedése is. Emellett, a kamatkörnyezet enyhülésével újraéledhet az érdeklődés olyan alternatív technológiák iránt, mint a hidrogéntermelés vagy a szén-dioxid megkötése. Hazánkban a befektetők még mindig a hozamokra összpontosítanak, de a hosszú távú trendek, valamint a zöld átállás egyre inkább kiemelt szerepet játszhat a portfóliók kialakításában. Az értékeltségek jelenlegi kedvező szintje pedig kedvező alapot teremthet egy újabb fellendülés számára.

Ez a szöveg nem tekinthető befektetési tanácsadásnak vagy ajánlásnak. Kérjük, vegye figyelembe, hogy a tartalom kizárólag tájékoztató jellegű, és jogi szempontból részletes információkat tartalmaz.