Olyan dollárárfolyam-ingadozás várható, amely akár a forint stabilitását is veszélyeztetheti.
A Wall Street szakértői arra számítanak, hogy az amerikai dollár a közeljövőben tovább erősödik, még abban az esetben is, ha Donald Trump megválasztott elnök nyíltan a gyengébb valuta előnyeit hangoztatja. Az elemzők véleménye szerint a gazdasági trendek, a fiskális ösztönzők és a várható kamatemelések mind hozzájárulnak ahhoz, hogy a dollár helyzete kedvezőbbé váljon, akár az euróval való paritás irányába is.
Az utóbbi hónapok során a dollár látványos megerősödésen ment keresztül: október óta az árfolyama 6,1%-kal nőtt, ami a legkiemelkedőbb negyedéves teljesítményét jelenti a 2022-es jegybanki kamatemelések kezdeti időszaka óta.
Elemzői vélemények alapján az állapotok mögött több tényező áll, köztük az is, hogy a piac Trump megválasztását követően magasabb inflációra, erősebb belső növekedésre és újabb kamatemelésekre számít.
Mivel a befektetők egyre inkább számítanak a kötvénypiaci hozamok további emelkedésére, a külföldi tőke is jobban áramlik a dollárba, ezzel támogatva a zöldhasú további drágulását.
A Financial Times által megkérdezett jelentős bankok, mint a Goldman Sachs, a Morgan Stanley és az UBS, egyöntetűen arra hívták fel a figyelmet, hogy 2024 végére és az azt követő időszakban a dollár várhatóan továbbra is erősödni fog.
A Deutsche Bank szerint 2025-re akár az euróval szembeni paritás is valósággá válhat. Ez különösen figyelembe véve, hogy a valutapár jelenlegi árfolyama már 1,11-ről 1,05 alá süllyedt.
Ez a tendencia komoly nehézségeket okozhat Trump célkitűzései szempontjából, amelyek szerint a gyengébb dollár támogatná az amerikai ipar versenyképességének növelését.
Trump korábban többször hangsúlyozta, hogy az amerikai dollár túlzott ereje akadályozza az amerikai cégek exportját. A Trump-adminisztráció, amikor még hivatalban volt, Kínát "valutamanipulátornak" titulálta, azonban a jelenlegi piaci környezet inkább a dollár további erősödését valószínűsíti, mintsem annak gyengülését.
A szakértők rámutatnak: a masszív gazdaságélénkítés és a protekcionista kereskedelmi politikák végső soron magasabb inflációhoz, következésképp szigorúbb monetáris politikához vezethetnek, amely tovább növeli a dollár vonzerejét.
Néhány elemző véleménye szerint Trump akár különféle taktikákat is alkalmazhat a dollár gyengítése érdekében. Lehetséges, hogy nyomást gyakorol más nemzetekre, vagy új kereskedelmi megállapodások révén kísérletezik a valutapiaci helyzet befolyásolásával.
A szakértők egyöntetű véleménye szerint a dollár hosszú távú gyengítése komoly kihívások elé nézne, és a múltbeli példák, mint például a Plaza-egyezmény, alig alkalmazhatóak a jelenlegi makrogazdasági környezetben. Ez arra enged következtetni, hogy rövid távon a "dollár ereje" lesz a domináló tényező a globális devizapiacok alakulásában.
Mindez pedig rossz hír lehet a forintnak: az EU-n belüli gazdasági összekapcsoltság miatt a forint árfolyama sokkal inkább az euróhoz igazodik.
Ez a helyzet végső soron - a legvalószínűbb forgatókönyv alapján - a bikás dollár mellett a magyar valuta gyengülését vonhatja maga után.
A címlapkép egyedi vizuális illusztrációként szolgál. Forrás: Getty Images.
A jelen dokumentum nem tekinthető befektetési tanácsadásnak vagy ajánlásnak. Kérjük, vegye figyelembe, hogy a benne foglaltak csupán tájékoztató jellegűek, és nem helyettesítik a szakértői véleményt. Részletes jogi információkért kérjük, forduljon szakemberhez.
